ВЛИЯНИЕ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ Мингалимова А.В.

Казанский национальный исследовательский технический университет им. А.Н. Туполева - КАИ


Номер: 12-1
Год: 2014
Страницы: 179-181
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

валовой внутренний продукт, внешнеэкономическая деятельность, санкции, gross domestic product, foreign economic activity, sanctions

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье исследуется значимость внешних условий для российской экономики. Для иллюстрации значимости предположений относительно динамики индикаторов внешнего сектора при прогнозировании экономического роста в России представлены симуляции темпов роста ВВП в 2011-2014 гг., полученные на основе Байесовской модели BAP-модели. Дана оценка трех сценариев развития российской экономики в условиях санкций.

Текст научной статьи

Значимость внешних условий для российской экономики велика. Но разные аспекты этих условий (изменение цен на нефть, внешнеполитическая ситуация, специфические факторы, влияющие на денежные потоки между Россий и внешним миром) могут оказывать разнонаправленное воздействие. Учитывая это количественная оценка влияния внешних факторов на экономический рост является сложной задачей. В настоящее время восстановление экономического роста в развитых странах может оказать стимулирующее воздействие на российскую экономику. Но динамика цен на энергоносители, которая рассматривается в России как важный фактор экономического роста, указывает на отрицательный вклад в экономический рост со стороны внешних факторов. Для иллюстрации значимости предположений относительно динамики индикаторов внешнего сектора при прогнозировании экономического роста в России воспользуемся симуляциями темпов роста ВВП в 2011-2014 гг., полученными на основе Байесовской модели BAP-модели. Модель оценивалась с использованием квартальных данных за период с 2001-2010 гг. и содержит набор из 21 макроэкономического показателя (помимо показателей внешнего сектора это индикаторы экономической активности, ценовые и денежно-кредитные показатели). Так, медианный прогноз, полученный при фактической цене на нефть, в целом правильно отражает сложившуюся динамику ВВП России, но при этом очень широк доверительный интервал, который указывает на наличие значительной неопределенности в обнаруженной зависимости между ценой на нефть и экономическим ростом в России. Использование темпов роста экономики еврозоны как показателя, аппроксимирующего динамику внешнего спроса, помогает существенно сузить доверительный интервал, но при этом не позволяет спрогнозировать замедление темпов роста ВВП России в первой половине 2014 г., происходившее на фоне повышение годовых темпов экономического роста в Европе. Прогноз динамики российского ВВП при заданных показателях платежного баланса (объем экспорта, а также иностранных финансовых активов и обязательств), которые предположительно могут рассматриваться как показатели взаимодействия экономики России с внешним миром, обладает наибольшей точностью. Полученные результаты свидетельствуют о том, что замедление роста российской экономики в последние годы в значительной степени объясняется действием внешнеэкономических факторов, причем учет лишь цен на нефть для анализа влияния внешних условий недостаточно. Большое значение имеет динамика экономического роста в странах-торговых партнерах. В данный момент значительное негативное влияние на рост ВВП России оказывает нарушение экспортных и финансовых потоков вследствие роста внешнеэкономической неопределенности. Полученные результаты относительно значимости внешнеэкономических факторов согласуются с оценками МВФ [2]. В модели МВФ эластичность среднего за пять лет темпа роста ВВП на душу населения по росту ВВП в странах-торговых партнерах оценивается на уровне 0,97. Темпы роста агрегированного показателя ВВП стран-торговых партнеров России снизились с 4,6% в среднем в 2003-2007 гг. до 2,4% в 2010-в первом полугодии 2014 г., что в соответствии с моделью МВФ привело к структурному замедлению роста ВВП на душу населения в России на 2,1 п.п. Средние темпы роста показателя условий торговли за тот же период снизились с 14,2 до 8,8%, причем в 2013-2014 гг. они были отрицательными. С учетом оценки эластичности, составляющей 0,1, менее благоприятная динамика условий торговли привела к замедлению роста российской экономики еще на 0,5 п.п. С другой стороны, произошедшие в посткризисный период снижение процентных ставок на мировом финансовом рынке, напротив, оказывало стимулирующее влияние на рост экономик стран с формирующимися рынками. По оценке, положительный вклад от снижения среднего уровня реальных процентных ставок на внешнем рынке за период с 2007 года по 2013 год, в темпы роста ВВП на душу населения для России составил около 1 п.п. Обострение ситуации на Украине и введение отдельными странами секторальных санкций в отношении российской экономики привели к значительному увеличению рисковых премий и ужесточению условий привлечения внешнего финансирования. Ограничение доступа на рынка капитала развитых стран вынуждает крупнейшие российские компании искать новые источники финансирования, а это приводит к увеличению стоимости привлечения ресурсов. На динамику валютного курса влияет и снижение мировых цен на нефть. По оценкам аналитиков, в нынешних условиях по результатам 2014 года из-за санкций Россия потеряет около 23 миллиардов евро или 1,5% ВВП, а в 2015 почти 75%, что еще сильнее скажется на экономике и составит почти 5% ВВП. Важно отметить, что в таких условиях значительно замедлиться приток иностранных инвестиций в Россию, 75% которых приходится на страны - члены Европейского Союза. Эксперты не перестают спорить о перспективах развития экономики России в условиях увеличивающегося гнета санкций западных стран. Банк России представил три сценария развития российской экономики [3]. По базовому сценарию, в 2015 году ожидается стабилизация цен на нефть, снижение геополитической напряженности, а тарифная и налоговая политика правительства не будут форсировать инфляцию. Базовый сценарий не учитывает вероятность введения новых санкций, однако просчитывает потери от уже наложенных - рост экономики будет тормозиться из-за резкого сокращения доступа к внешним финансовым рынкам. Внутренний спрос, как и в предыдущие годы, будет ограничен низкими темпами роста заработной платы и розничного кредитования. Инвестиционная среда будет укрепляться, не в последнюю очередь, благодаря инвестпроекту по строительству газопровода в Китай. Темпы роста спроса на деньги и кредиты будут значительно ниже, чем в предыдущие годы, а задолженность банков перед ЦБ будет расти из-за того, что денежное предложение будет формироваться преимущественно за счет операций Банка России по рефинансированию. Второй (неблагоприятный) сценарий может осуществиться при условии, что геополитическая напряженность не будет угасать на протяжении прогнозного периода. Новые санкции и усиленная налоговая нагрузка могут в таком случае только усугубить ситуацию. Данный сценарий может вызвать отток капитала из экономики, введение налога с продаж приведёт к разовому прыжку инфляции на 1-1,5%, а рубль ослабнет. Даже увеличение экспорта не сможет компенсировать такие скачки курса рубля, повысится инфляционное давление. В таком случае ЦБ необходим будет работать над снижением инфляции постепенно, лишь в крайнем случае прибегая радикальным инструментам спасения экономики: валютным интервенциям, валютному рефинансированию и беззалоговым кредитам. Согласно наихудшему сценарию, пролонгированное действие санкций вместе со снижением цен на нефть примерно на $20 за баррель к 2017 году могут привести к самым удручающим последствиям для российской экономики. Цены на нефть могут снизиться в случае, если экономика Китая ослабнет, а экспорт нефти из США и стран Ближнего Востока увеличится. В таком случае, для стабилизации ситуации могут быть использованы средства Резервного фонда. Рубли ослабнет, это приведет к стимулированию экспорта и активизации импортозамещения, однако инфляция оживится вмести с ними. Банк России ожидает, что в условиях сохранения ключевых ставок центральных банков развитых стран на низком уровне краткосрочные процентные ставки на мировом рынке также останутся низкими, поддерживая в целом благоприятные условия внешнего финансирования для большинства стран с формирующимися рынками. В то же время сохранение действия специфических для России факторов, связанных с введенными санкциями, а также с возможностью усиления внешнеэкономической неопределённости и появления новых санкционных ограничений, указывает на отсутствие потенциала для значимого улучшения внешних финансовых условий для России. Конечно, трудно не согласиться с Банком России в том, что российскую экономику ждут тяжёлые времена. Подсчёты правильные и адекватные, здесь стоит лишь порассуждать о вероятности того или иного сценария. Я считаю, что самый вероятный - второй, поскольку в базовом сценарии не учтён ряд показателей. Более того, все варианты, так или иначе, завязаны на внешнеполитической обстановке, а она непредсказуема. В любом случае, Банку России нужно будет сделать всё возможное, чтобы, во-первых, сдерживать инфляцию, которая однозначно будет расти, а во-вторых, найти какую-то замену тем средствам, которые не будут поступать с внешних долговых рынков. И всё в очередной раз упирается в санкции - их качество, объекты и срочность.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.