КРИЗИС БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ США, КАК СПУСКОВОЙ МЕХАНИЗМ «ВЕЛИКОЙ РЕЦЕССИИ» Толкач А.Г.

Балтийский федеральный университет им. И. Канта


Номер: 8-1
Год: 2014
Страницы: 161-163
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

ипотечное кредитование, учетная ставка, банковская система, финансовый рычаг, mortgage loan activity, discount rate, banking system, financial leverage

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье анализируются предпосылки мирового финансово-экономического кризиса, в частности кризис ипотечного кредитования и кризис банковской системы США.

Текст научной статьи

Йозеф Шумпетер: «Капитализм - это кредит». Для анализа причин и последствий мирового финансово-экономического кризиса необходимо вернуться на 20 лет назад и выяснить, какие факторы явились предпосылками данного явления. С 1981 года правительство США регулярно стимулировало спрос на кредиты. Причем банки стали выдавать займы не только фирмам, но и потребителям. В результате спрос вырос и тем самым запустил волну информационных технологий. У кредитно-денежной системы США есть отличительная черта: она работает на системе “перекредитования”.[1, стр. 72] Это значит, что когда приходит срок оплаты по кредиту заемщик, для погашения обязательств перед банком берет у него еще один кредит. Однако, как говорилось ранее, любая экономическая система требует стабильности ее финансового сектора. Как раз для обеспечения устойчивости системы правительство и принимает меры мо удешевлению кредитов, а именно по снижению учетной ставки Федеральной резервной системы. Как результат, потребители и фирмы берут кредиты под более низкий процент. В 1981 году учетная ставка находилась на уровне 19%. К концу 2008 года она стала равны 0%. Это означало то, что деньги Центральным банком США должны ссужаться коммерческим без залогового обеспечения. Постепенное снижение ставки рефинансирования позволяло заемщикам платить банкам относительно равные суммы по кредитам в течении продолжительного времени, что в приводило в целом к увеличению совокупного долга. Однако, как учит нас монетарная политика, снижение учетной ставки действует на экономическую систему так же, как и дополнительная эмиссия. Наглядно действие этих мер можно рассмотреть на примере кризиса ипотечного кредитования, который в свою очередь так же является одной из предпосылок мирового глобального кризиса. [1] С самого начала современный финансово-экономический кризис объединил две группы экономических субъектов: домовладельцев и инвесторов. Возникла эта взаимосвязь на рынке недвижимости, на котором домовладельцы были представлены ипотечными кредитами (дома, офисы, складские помещения), а инвесторы - деньгами. Инвестиции, в свою очередь, предоставлялись пенсионными фондами, фондами взаимных инвестиций, страховыми компаниями. Две эти большие группы связывали банки и брокерские компании. Инвесторы постоянно искали наилучшие пути для вложения своего капитала. Как правило, они выкупали активы Федеральной резервной системы, т.к. они отличались высокой степенью надежности. Однако в начале 2000-х ряд неблагоприятных макроэкономических колебаний заставил ФРС снизить учетную ставку до 2-х процентов. Это с одной стороны ознаменовало снижение спроса на ценные бумаги ФРС со стороны инвесторов, а с другой стороны стимулировало спрос на кредиты со стороны коммерческих банков. Причем банки других стран так же могли занимать средства под низкий процент. Это привело к резкому расширению многих денежно-кредитных организаций, в том числе за счет эффекта финансового левериджа. Данный механизм работает на приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря получению кредита. Тем самым эффект финансового рычага позволяет банку получить дополнительную прибыль на имеющийся капитал при помощи заемных денежных средств. На кредитный рычаг могут оказывать влияние ряд факторов, которые приводят к увеличению или сокращению рентабельности собственного капитала. Одним из них является колебания конъюнктуры рынка, на которых будет акцентировано внимание в дальнейшем. На данном этапе следует наглядно рассмотреть механизм работы финансового рычага. Допустим, компания, занимающаяся розничной торговлей цветочной продукцией, имеет в наличии 5000$ собственного капитала. При обыкновенной сделке купили - продажи фирма с одной стороны делает закупку цветов на сумму 5000$ у товаропроизводителя и реализует на рынке. В результате компания получает валовой доход в размере 11000$. Прибыль в ходе такой сделки составляет 6000$. При действии финансового рычага фирма берет заем у банка на сумму 45000$ под 10%. Соответственно делается закупка на сумму равную сумме собственного капитала и кредита. После реализации товаров у фирмы формируется валовой доход, который уже составляет 110000$. В завершении работы компания возвращает банку всю сумму займа плюс проценты (45000$+10%=50000$). По итогу прибыль составляет 55000$, или в 9 раз больше, чем при обычной сделке. Этот эффект привел к колоссальному росту многих банков как в США, так и в мире. Однако стремление получить максимальную прибыль побуждает кредитные организации связать вместе две большие группы людей: инвесторов и домовладельцев. В процессе становления и развития рыночных отношений, недвижимость являлась наиболее надежным средством вложения капитала. Первые ипотечные кредиты выдавались на суммы, не превышающие 2/3 стоимости недвижимости. Это давало банкам возможность страхования своих средств, в случает отказа кредиторов платить по своим обязательствам. В этом случае недвижимость, которая являлась залогом, реализовывалась и тем самым гарантировала погашение банковских расходов и обязательств перед вкладчиками. Помимо этого строго отслеживалась кредитная история и доходы заемщиков, что позволяло кредиторам выделять безопасные и рискованные группы домовладельцев. Эти ограничения обеспечивали стабильность всей банковской системы, но вместе с тем и ограничивало их прибыль. Операционная деятельность банков была строго регламентирована во время Великой депрессии. Кредитные организации были четко разделены и внутри них действовали свои барьеры. Так ипотечные банки могли заниматься только выдачей ипотечных кредитов, инвестиционные банки вели куплю-продажу ценных бумаг, коммерческие банки были разделены с инвестиционными. Эти барьеры сдерживали действие производных финансовых инструментов и сдерживали рост прибыли как банков, так и инвесторов. Однако, после Второй мировой войны в периоды колебаний, которые положительно или отрицательно влияли на работу банковской системы, неоднократно складывалось мощное лобби банкиров, которые в сговоре с политиками ослабляли действия ограничений, а некоторые отменялись вовсе. С целью максимальной мобилизации заложенного в недвижимости капитала коммерческие банки под свой риск и имущественную ответственность создают рынок вторичной ипотеки, в результате чего на него вошли группы потребителей с относительно низким уровнем дохода. Они в свою очередь добавляли риск к ипотечным кредитам, т.к. для их получения не требовалась справка о доходах, поручительство, первоначальный взнос и т.д. Ослабление требований к заемщикам было выгодно всей банковской системе. Ипотечные банки выдавали больше кредитов потребителям. Инвестиционные банки занимали больше денег у ФСР для выкупа долговых обязательств домовладельцев у ипотечных банков. В дальнейшем на их основе создавались ценные бумаги. Ими были облигации обеспеченные долговыми обязательствами. Эти облигации выкупали инвесторы, страховые компании и другие банки. Система работала до тех пор, пока оставался стабильным рост цен и спрос на недвижимость. За период с 1995-2005 стоимость жилья в США возросла на 36% , а доля ипотечных кредитов на вторичном рынке в общем их количестве превысила 20%.[2] Однако в этом механизме есть один элемент, нарушение работы которого и привело к краху всей пирамиды жилищного кредитования. Суть его состоит в следующем: продавая долговые обязательства, отдельные субъекты перекладывали на других и риски, которые включали в себя эти обязательства. В 2006 году снижение спроса на недвижимость привело к массовому невозврату кредитов. Как только домовладельца перестали платить, их дома, переходили в собственность банка. По причине того, что это явление носило массовый характер у инвестиционных банков осталось большое количество недвижимости, что в свою очередь увеличило предложение на рынке и снизило цены. Инвесторы в свою очередь отказываются покупать ценные бумаги инвестиционных банков, т.к. они знают, что денежные потоки по ипотечным платежам сократились. В результате страдают все участники этого механизма. Инвестиционный банк не в состоянии реализовать оставшиеся ценные бумаги, у инвесторов находятся тысячи этих облигаций, доходность по которым падает, ипотечный банк хочет продать инвестиционному банку большее количество долговых обязательств домовладельцев, но он их уже не берет. Это приводит к банкротству всех субъектов, входящих в эту систему. Финансовая и банковская система рухнула.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.