ТЕОРИЯ ДОУ КАК ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ ОСНОВА ТЕХНИЧЕСКОГО АНАЛИЗА Толкач А.Г.

Балтийский федеральный университет им. И. Канта


Номер: 8-1
Год: 2014
Страницы: 163-165
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

технический анализ, акции, индекс, цена, объем производства, тенденция, technical analysis, stock, index, price, production quantity, trend

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье рассмотрены основные теоретические аспекты теории Доу, выявлены недостатки теории, на которые необходимо обратить внимание трейдеру при ее использовании.

Текст научной статьи

Впервые Чарльз Доу опубликовал среднерыночный курс акций 3 июля 1884 года. Тот первый средний курс включал в себя только 11 акций различных компаний. В таком виде индекс просуществовал 13 лет и, впоследствии, разделился на два: индекс железнодорожных и промышленных компаний. В 1929 году к данному списку добавился индекс коммунальных предприятий. Но история возникновения технического анализа уходит корнями в 1884 год, в год, когда впервые появился индекс Доу. Изначально принципы, изложенные автором, использовались для анализа промышленного и железнодорожного индексов, однако с тем же успехом они могут использоваться для ныне действующих товарных и фондовых рынков. И хотя Доу так и не дал технического исследования своей теории, его идеи до сих пор находят применение в современном мире. По этому мое глубокое убеждение состоит в том, что изучение технического анализа необходимо начинать с изучения теории Доу. Изучение теории Доу необходимо начинать с выделения основных положений, согласно которым она успешно функционирует более 100-ти лет. [2, 30-37] 1. Индексы учитывают все. 2. Движение цен подчинено тенденциям. На рынке, в свою очередь, существует три типа данных тенденций: первичная, вторичная и малая. 3. Основополагающим отношением служат соотношения цен и объемов продаж. 4. Индексы должны подтверждать друг друга. 5. Основная тенденция имен три фазы: накопления, участия и реализации. 6. Тенденция действует до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о ее прекращении. Далее постараемся дать характеристику каждому положению. Изменения в ценах учитывают как действительные так и потенциальные стремления всех участников рынка. Согласно данной теории, любой фактор способный повлиять на спрос и предложение найдет свое отражение в индексе. При этом учитываются даже форс-мажорные обстоятельства (землетрясения, цунами, ураганы). В своей теории Доу выделял три типа тенденции: первичная (долгосрочная), вторичная (промежуточная) и малая (краткосрочная). По его мнению, наибольшее значение для рынка имеет долгосрочная тенденция, которая может длиться от года до нескольких лет. Ее можно сравнить с бутоном цветка, а малую тенденцию с лепестками. Если в первой половине дня зарисовывать положения бутона, то мы увидим, что чем больше света, тем больше он раскрывается. И если замерять крайние точки в конкретный момент времени, которые оставляет после себя каждый лепесток, то можно будет сделать вывод о скорости и силе данного бутона. Если каждый последующий лепесток опережает предыдущий, то бутон раскрывается. Если наоборот - закрывается. Промежуточная (вторичная) тенденция, является корректирующей по отношению к долгосрочной тенденции. Длится она от нескольких недель до нескольких месяцев. Краткосрочные тенденции длятся от нескольких часов до трех недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках вторичной тенденции. Основополагающим отношением служат отношение цен и объемов продаж. Более доступно это положение можно сформулировать следующим образом: объем продаж должен повышаться в направлении основной тенденции. В условиях рынка объемы продаваемой продукции могут увеличиваться либо сокращаться. Первое зависит от периодов поддержки, второе от периодов спада. Если мы наблюдаем качественно другую картину, а именно рост объемов продаж при падении цен или его сокращение при росте цен, то надо быть готовым к тому, что преобладающий тренд вскоре развернется. Этот принцип должен использоваться только как основа, окончательно же свидетельствовать о развороте тренда могут только значения соответствующих индексов. Одним из важнейших моментов в теории Доу является то, что Индустриальный и Транспортный индексы должны рассматриваться совместно, т.е. изменения в одном из индексов должны подтверждаться изменениями другого. Он полагал, что мы можем судить о том, что тенденция возрастает только в том случае, если нынешние показатели обоих индексов перекрыли предыдущие фазы пикового состояния. Данные показатели не должны совпадать друг с другом, но чем меньше временной отрезок между ними, тем надежнее. Основная тенденция имеет три фазы: накопления, участия и реализации. Во время фазы накопления наиболее информированные субъекты рынка начинают покупать или продавать акции вопреки всеобщему мнению рынка. Колебания цен на данном этапе незначительно, т.к. доля дальновидных инвесторов невелика. Вторая фаза сопровождается стремительным скачком цен, т.к. за наиболее проницательными инвесторами следуют другие, использующие технический анализ. Фаза реализации характеризуется тем, что все участники рынка распознают тенденцию. Вместе с этим на рынке возникает ажиотаж, подогреваемый средствами массовой информации. Данный период отличается оптимистичностью прогнозов и те трейдеры которые когда-то накапливали ценные бумаги начинают их продавать остальным инвесторам. Тенденция действует до тех пор, пока не появится однозначный сигнал о ее изменении. Уловить момент перелома тенденции на рынке нет так уж просто. Здесь и вступают в силу инструменты технического анализа, которые помогут определить этот перелом. Среди них анализ уровней поддержки сопротивления, ценовых моделей, линий тренда, скользящих средних значений и т.д.. Конечный результат исследования будет такой: вероятность продолжения тенденции обычно выше, чем вероятность ее изменения или прекращения. Теория Доу является основополагающей в техническом анализе. Знание этой теории позволяет лучше понимать, как работают рынки. Однако, несмотря на то, что положения данной теории применимы для анализа фьючерсов, есть и ряд существенных различий. О них и поговорим далее. Первая проблема связана с тем, что ее инвесторы упускают прибыль, дожидаясь однозначного сигнала изменения тенденции. Согласно теории Доу, сигнал о покупке возникает во второй фазе восходящей тенденции при прорыве уровня предыдущего промежуточного пика, когда, в среднем, от 20% до 25% тенденции уже позади. [1, 36] Другими словами, сигналы приходят слишком поздно, и упускается возможность своевременного входа на рынок, т.к. он уже значительно вырос. Другая проблема теории Доу заключается в том, что с течением времени, экономические показатели и рыночные индексы, первоначально используемые Доу, изменились. Следовательно, связь между ними ослабла. Экономика становится все более четко сегментированной, требует для анализа других индексов, которые могут существенно повысить точность и своевременность анализа. Представьте себе, что вы используете для анализа шесть индексов. В этом случае для подтверждения изменения тенденции нужно дождаться совпадения всех. Третья проблема состоит в том, что постулаты теории Доу не указывают инвестору, какие именно акции следует покупать, а какие продавать. Однако, с введением фьючерсных контрактов на индексы, трейдер может их в буквальном смысле продавать или покупать, не связываясь с акциями. Подводя итог вышесказанному, мы приходим к выводу, что рассматриваемая теория не является безупречной. В ней есть ряд белых пятен, некоторые из которых невозможно заполнить с течением времени, т.к. экономические системы находятся в динамике, и многие показатели, категории и индексы изменяются. Например, промышленные и транспортные сектора уже не являются доминирующими в экономике. Огромное же влияние ныне оказывают ресурсы и технологии. В то же время теория Доу может помочь сформировать основу анализа. Она является лишь отправной точкой для создания трейдерами и инвесторами удобной и понятной системы основных принципов технического анализа. Победы и поражения на рынке идут рядом. Однако следует помнить, что добившись успеха не следует быть слишком самоуверенным, а приняв поражение, пусть даже и очень болезненное, следует рассмотреть его с точки зрения опыта. Ведь анализ любого рынка - это эмпирическая наука, а его предсказание - задача крайне трудная.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.