СТРАТЕГИЯ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ: ОТЕЧЕСТВЕННЫЙ И ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ Щадилов А.Ю.

Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)


Номер: 11-3
Год: 2015
Страницы: 225-230
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

финансовые ресурсы, источник финансирования, механизм привлечения, методика, стратегия, алгоритм, доступность ресурсов, совершенствование, financial resources, source of financing, mechanism of attraction, methodology, strategy, algorithm, resource availability, improvement

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье проводится анализ методики поиска и выбора источников финансовых ресурсов, используемой отечественными и зарубежными организациями, с целью компиляционной разработки универсального алгоритма формирования стратегического планирования привлечения финансовых ресурсов. В статье так же рассматривается понятие доступности финансовых ресурсов, и рассматриваются возможные меры повышения доступности ресурсов для предприятий РФ.

Текст научной статьи

Методические наработки в области экономического обоснования выбора источников финансирования деятельности организации, оптимизации их структуры и формирования основополагающей стратегии и механизмов ее реализации являются достаточно изученными не только на уровне зарубежной, но и российской науки. Однако необходимо отметить, что большая часть разработок принадлежит все-таки западным ученым, а российские теории чаще всего являются результатом адаптации иностранных концепций к специфическим экономическим условиям страны, что, чаще всего, положительно сказывается на результативности стратегических разработок в рассматриваемой сфере. Компиляция и структурирование многочисленных исследований в этой области дает возможность разработать методологию разработки стратегии выбора источников финансирования деятельности компании, которая представляет собой неизменную последовательность этапов, выполнение которых должно помочь предприятию принимать обоснованные и эффективные решения в сфере привлечения финансовых ресурсов [3, 133]. В общем виде этот перечень можно определить следующим образом: 1. определение потребностей организации в финансовых ресурсах и ее полная и точная характеристика; 2. проведение анализа внутренних источников финансирования (при их наличии) в условии минимизации потребностей; 3. проведение поиска и последующего многофакторного анализа внешних источников финансирования с обязательным использованием критерия доступности капитала; 4. расчет и сравнительный анализ стоимости капитала с варьированием его долевой структуры (на практике это расчет средневзвешенной стоимости капитала для сравнения условий привлечения финансовых ресурсов и определения удобоваримого варианта). 5. сравнение величин потребностей и возможностей их покрытия из доступных источников; 6. прогнозирование экстренных и стагнационных условий и последующая разработка перечня экстренных заимствований и резервов; 7. разработка актуальной стратегии привлечения финансовых ресурсов и ее последующая реализация; 8. проведение оперативного контроля результативности управленческих решений в области выбора источников финансирования. Данный механизм формирования стратегии привлечения финансовых ресурсов на данном этапе развития предпринимательской деятельности может применяться повсеместно, поскольку имеет множество преимуществ по сравнению с другими моделями. К базисным достоинствам данной методики можно отнести: 1. комплексный подход к выбору источников финансирования; 2. анализ конкретных видов источников финансирования; 3. использование количественных индикаторов для понижения субъективности оценки; 4. использование только существенных критериев выбора источников финансирования компаний; 5. наличие механизмов многофакторного анализа экономической эффективности управленческого решения; 6. универсальность применения дополнительных индикаторов; 7. применение аналитического (коэффициент доступности капитала) и расчетных критериев (совокупность показателей финансовой устойчивости) [1, 117]. Данный механизм определения основных этапов формирования стратегии привлечения финансовых ресурсов для обеспечения деятельности компаний, позволяет повысить эффективность деятельности, и предназначен для практического использования в условиях реальной экономики. Проведенный многими специалистами анализ результатов использования предлагаемой методики подтверждает целесообразность и эффективность ее применения. Этапы формирования стратегического управленческого решения в сфере привлечения финансовых ресурсов можно представить в виде алгоритма, блок-схема которого представлена на рисунке 1, составленном автором на основании источника [5, 96]. Рис. 1 - Алгоритм выбора источников финансирования Основополагающим параметром, оказывающим влияние на окончательное управленческое решение, является, как уже упоминалось, коэффициент доступности финансовых ресурсов, который в терминологическом плане представляет собой совокупность двух факторов: 1. ограничения и требования, формируемые внешней средой, сопровождающие привлечение средств (нормирование финансовых показателей, законодательно-правовые ограничения, стоимость финансирования и т.п.); 2. возможность соответствия установленным требованиям и ограничениям (достижение необходимого уровня финансовых показателей, способность оплачивать пользование ресурсами и т.п.). Для аналитической оценки доступности источников финансирования используется формула расчета коэффициента [2, 57]: (1) где - коэффициент доступности источников финансирования; - инвестиции в основной капитал, фактически произведенные за определенный период; - группа источников привлечения финансовых ресурсов; - потребность в финансировании основного капитала. Однако, для учета специфических факторов, которые не могут быть учтены аналитически, каждый из возможных источников финансирования должен быть подвергнут экспертной оценке. В результате необходимо построить матрицу экспертных коэффициентов (от 0 до 1) степени доступности всех предполагаемых к привлечению финансовых ресурсов Статистические средние значения коэффициента доступности по различным источникам финансирования для предприятий среднего и крупного бизнеса в РФ и США приведены в таблице 1. Таблица 1 Коэффициенты доступности ресурсов в РФ и США № п/п Наименование источника 2011 год 2012 год 2013 год 2014 год РФ США РФ США РФ США РФ США 1 Собственные средства 0,09 0,12 0,11 0,15 0,12 0,13 0,13 0,14 2 Прибыль 0,04 0,07 0,05 0,11 0,06 0,11 0,06 0,14 3 Амортизационные отчисления 0,04 0,08 0,05 0,09 0,05 0,11 0,05 0,09 4 Банковский кредит 0,05 0,17 0,04 0,16 0,04 0,14 0,04 0,15 5 Заемные средства других организаций 0,01 0,06 0,02 0,14 0,02 0,15 0,02 0,19 6 Бюджетные средства 0,004 0,07 0,005 0,08 0,006 0,06 0,007 0,04 7 Средства от выпуска облигаций ≤0,01 0,09 ≤0,01 0,08 ≤0,01 0,11 ≤0,01 0,10 8 Средства от эмиссии акций ≤0,01 0,05 ≤0,01 0,07 ≤0,01 0,10 ≤0,01 0,11 Составлено автором на основе [7, 82]. Исходя из приведенных выше актуальных статистических данных, можно сделать следующие выводы: 1. проблема недофинансирования российских компаний, обусловлена низким уровнем доступности ресурсов; 2. финансирование предприятий РФ через рынок акций и облигаций имеет чрезвычайно низкую степень доступности; 3. бюджетное финансирование является практически недоступным; 4. рынок банковского кредита труднодоступный и дорогой; В сравнении с экономикой США можно сказать, что рынок финансовых ресурсов РФ - неразвит, что негативно сказывается на работе предприятий, и на экономике страны в целом. Классификация источников привлечения финансовых ресурсов в зависимости от значения коэффициента доступности представлена на схеме, составленной автором на основе источника [4, 60] (см. Рисунок 2). Рис. 2 - Классификация доступности финансовых ресурсов Для повышения уровня доступности источников финансирования, рекомендую реализацию следующих мер: 1. Актуализация и адаптация нормативно-правовой базы в области экономики и финансов, в том числе: 1.1. закрепление гражданско-правового статуса за производными финансовыми инструментами и источниками, путем внесения поправок в основные документы, определяющие аппарат, сущность и механизм осуществления операций; 1.2. реформация НК РФ, особенно в области налогообложения производных финансовых инструментов; 1.3. введение льготных условий использования нетрадиционных источников финансирования с целью привлечения к ним интереса; 1.4. законно обоснованное закрепление перехода на системы бухгалтерского учета МСФО, US GAAP; 1.5. расширение перечня обязательного аудита и т.д. [6, 69]. 2. Совершенствование российского рынка капитала и рынка заимствований (применение плавающих процентных ставок, создание новых институтов рынка, внедрение новейших информационных технологий и т.п.). 3. Изменения основных подходов к деятельности компаний, которые должны быть призваны повысить открытость и степень прозрачности финансовых потоков. 4. Реализация особого контроля над использованием теневых схем. 5. Внедрение и использование современных подходов и методик финансового менеджмента при осуществлении выбора источников финансирования компании [8, 91]. 6. Повышение эффективности работы финансовых служб предприятий через использование принципов экономической эффективности, финансового контроля, финансового стимулирования. Резюмируя можно отметить, что на данном этапе развития экономических отношений методика и механизм формирования стратегии привлечения финансовых ресурсов у предприятий РФ и стран Запада имеет схожие основы, методологию и способы решения поставленных задач. Основное отличие, негативно сказывающееся на процессе привлечения ресурсов, состоит в узком инструментальном аппарате и малом числе возможных источников финансирования предприятий РФ. Так же существенное отставание развития данной сферы финансовых отношений обусловлено низким уровнем доступности финансовых ресурсов, вызванным системным экономическим кризисом.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.