СИСТЕМНЫЙ ПОДХОД К ДИАГНОСТИКЕ, МОДЕЛИРОВАНИЮ И ПРОГНОЗИРОВАНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ Гребенюк Л.Н.

Омский филиал Финансового университета при Правительстве Российской Федерации


Номер: 5-1
Год: 2015
Страницы: 164-169
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

финансовая устойчивость, системный, комплексный подход, диагностика, анализ, моделирование, стратегия, матрица, financial stability, system, integrated approach, diagnosis, analysis, simulation, strategy, matrix

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье систематизированы подходы разных авторов к оценке финансовой устойчивости. Предложен механизм проведения комплексного анализа для диагностики, моделирования и прогнозирования финансовой устойчивости компании. При этом выделены этапы и обоснована последовательность их проведения.

Текст научной статьи

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово - хозяйственной деятельности компании в условиях рыночной экономики. В настоящее время единой точки зрения на механизм анализа финансовой устойчивости компаний не существует, поскольку разными авторами предлагаются различные подходы. Поэтому целью статьи является систематизация, обобщение и оценка материала в области подходов к анализу финансовой устойчивости компаний в современных условиях хозяйствования (Рис. 1). Информация, обобщенная на рис. 1, отражает, что анализ финансовой устойчивости компании должен быть комплексным и носить системный характер, т.е. деятельность компании необходимо оценивать, используя всю систему показателей, применяемых в рамках всех рассмотренных подходов, с ориентацией на долгосрочную перспективу и стратегию развития компании. Целесообразность исследований финансовой устойчивости заключается не столько в обобщении существующих в этой области разработок механизма анализа, сколько в необходимости комплексного применения методического инструментария в преломлении к особенностям конкретной проблематики. При этом акцентировано внимание на системном подходе в определении тенденций динамики финансовых индикаторов, выявлении степени и диапазонов устойчивости, трендов оптимизационных финансовых параметров развития компании. Рис. 1. Подходы авторов к анализу финансовой устойчивости На рис. 1 видно, что для авторов первого и второго подходов характерно использование наиболее известных методологических инструментариев основанных на анализе структуры баланса и расчете коэффициентов финансовой устойчивости. Однако, использование этих традиционных двух подходов не в состоянии обеспечить выявление и обоснование механизмов поддержания устойчивости. Для поддержания финансовой устойчивости компании важное значение имеет то, насколько ресурсный потенциал компании отвечает целям и потребностям развития бизнеса и запросам рынка. Анализ финансовой устойчивости это еще и инструмент для управления, предполагающий диагностику возможных изменений и оценку допустимых при этом рисков для компании (3 подход), а также выявления отклонений от цели развития бизнеса. Системный подход к совершенствованию комплексного анализа финансовой устойчивости компании должен реализовываться, с нашей точки зрения, путем упорядочения его этапов и процедур, а также повышения его эффективности. Рис. 2. Системный подход к совершенствованию комплексного анализа финансовой устойчивости компании Опираясь на ранее проведенные исследования в этой области [2] предлагаем выделить четыре основных этапа в системном комплексном подходе к анализу, оценке и прогнозированию финансовой устойчивости компании (Рис. 3). Рис. 3. Основные этапы в системном комплексном подходе к анализу, оценке и прогнозированию финансовой устойчивости компании Схема, представленная на рис. 3 показывает, что главный упор должен быть сделан на целостную идентификацию системы как методологический прием распознания и определения финансовых проблем, что поможет выявить возможные пути их преодоления, моделировать развитие финансовых ситуаций и алгоритм их воплощения. Каждый из перечисленных этапов на рис.3 направлен на повышение обоснованности принимаемых управленческих решений для достижения стабильного, устойчивого и эффективного развития компании. Наиболее сложным аспектом на каждом этапе является разработка мер воздействия на изменение характера управления: ресурсным потенциалом, капиталом, имуществом. Представленная выше схема представляет собой систему, поэтому выводы делается после проведения каждого этапа, но с учетом взаимосвязи элементов в системе. Очень важно в современных условиях хозяйствования отслеживать динамику изменения показателей финансовой устойчивости, чтобы не только своевременно вскрывать недостатки, но и выявлять резервы, необходимые для моделирования и выработки стратегии на перспективу. Это требует, чтобы анализ финансовой устойчивости компании стал основой контроля над деятельностью компании, которая с одной стороны должна ориентироваться на запросы рынка, а с другой стороны обеспечивать повышение результативности своей деятельности, т.е. укреплять свою финансовую устойчивость. Для совмещения этих двух требований, предложенный механизм должен быть действенным. Именно поэтому нельзя ограничиваться расчетом только абсолютных и относительных показателей, хотя на стадии оперативного контроля отслеживание динамики их дает возможность осуществить предупредительные действия для минимизации финансовых рисков. Но именно полученные результаты состояния этих показателей служат базой для расчета интегрального комплексного показателя финансовой устойчивости компании (на рис.2 это 1 и 2 этапы), являющейся отправной точкой для стратегической оценки финансовой устойчивости [9, с. 58]: (1), где: N - общее число всех показателей (равно 10), включающие коэффициенты: абсолютной, текущей ликвидности и денежного потока, обеспеченности собственными оборотными средствами, маневренности и финансовой независимости, структуры капитала, соотношения: темпов высоколиквидных активов и срочных обязательств, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, рентабельность продаж; Н - нормативное значение соответствующего коэффициента; Кi - значение соответствующих коэффициентов чувствительности. Для обоснования стратегии и выработки средств регулирования финансовой устойчивости в процессе ее реализации, этого недостаточно, т.к. финансовая устойчивость проявляется и выражается также и через характер использования компанией своего ресурсного потенциала. Поэтому на 3 этапе при моделировании финансовой устойчивости компании следует использовать различные комбинации интенсивности использования всех видов ресурсов с расчетом ожидаемого эффекта от их реализации. Учитывая, что финансовая устойчивость зависит не только от внутренних возможностей компании, но и от ее позиции на рынке, то в процессе моделирования (3 этап) следует учитывать количественные и качественные показатели по итогам анализа деловой активности. ККДА = (2) В комплексном коэффициенте деловой активности компании (ККДА) используются ряд существенных показателей, таких как: - показатели оборачиваемости, в том числе запасов (Кзап) и дебиторской задолженности (Кдз), которые позволяют оценить эффективность таких бизнес-процессов, как снабжение и сбыта; - показатели использования основных средств - фондоотдача (Фот), и инвестиций в их обновление (Кинв), позволяющие оценить качество и использование производственного потенциала компании; - показатели качества управления всеми видами деятельности компании, исходя из движения денежных потоков по: операционной (Кода), финансовой (Кфда), инвестиционной деятельности (Кида), характеризующие деловую активность компании в этих направлениях; - показатель финансирования оборотных активов за счет кредитов и займов (Кф), позволяющий выявить и оценить динамику финансового риска. Завершающей стадией 3 этапа будут являться предложения по внесению корректировок в финансовую политику компании. Задача последнего 4 этапа состоит в том, чтобы оценить потенциал компании, опираясь на итоги анализа, полученные по результатам исследований на предыдущих трех этапах. Главное, составить прогноз будущего состояния финансовой устойчивости компании и показать, каким образом фирма сможет упредить неблагоприятные факторы и явления своего развития. При решении этой задачи следует воспользоваться западной практикой - матрицей финансовой стратегии, рекомендованной французскими учеными-практиками Ж. Франшоном и И. Романе [8]. Интерпретация девяти позиций перспектив стратегии компании была освещена ранее в статье [4], где рассмотренные позиции привязаны к противоречиям, которые являются критериями при оценке эффективности оперативного управления организацией и используются при выборе альтернативных стратегий развития бизнеса на перспективу. Рассмотрим ряд альтернативных вариантов изменения показателей с учетом индексов их роста (I), способствующих преодолению противоречий и укреплению финансовой устойчивости компании (Табл. 1) [4, с. 37]. Таблица 1 Варианты укрепления финансовой устойчивости компании Динамика показателей Комментарий Iцк < IRа Рентабельность активов (Ra) перекрывает цену капитала (Цк), значит, за счет прибыли компания в перспективе сможет покрывать затраты, связанные с привлечением финансовых ресурсов IRск > IКтл Рентабельность собственного капитала (Rск) выше коэффициента текущей ликвидности (Ктл), значит, выбор агрессивной финансовой политики, т.е. все средства, направляются в оборот для максимизации прибыли, а резерв ликвидности минимален IМД > IОР Маржинальный доход (МД) опережает рост операционного рычага (ОР), значит, несмотря на рост производственного риска, фирма обеспечит превышение темпов роста выручки над затратами, и прибыли от продаж над постоянными затратами IЧПр > IД Темп роста чистой прибыли (ЧПр) опережает рост доходов (Д), значит, объемы деятельности компании будут расти, что потребует наращивания финансовых источников Добиться выше приведенных пропорций поможет прогнозный комплексный анализ. Начнем с операционной стратегии, характеризующейся показателями использования ресурсного потенциала, взаимоувязанных через факторную модель рентабельности инвестированного капитала, т.е. показателю рентабельность активов (RА) [1, с. 103]: Где: ВА; ОА - соответственно внеоборотные и оборотные активы; ФемВА; ФемОА - соответственно фондоемкость внеоборотных и оборотных активов; Вр - выручка; З - все производственные затраты, в том числе: МЗ - материальные затраты; ФОТ - фонд оплаты труда с отчислениями; Ам - амортизация; Рпр - прочие расходы: Спр д.р. - сальдо прочих доходов и расходов; Мем- материалоемкость; Зем - зарплатоемкость; Аем - амортизациаемкость; Ремпр - прочая расходоемкость; Ксальдо д.р. - коэффициент сальдо прочих доходов и расходов. Регулирование составляющих факторов в этой модели, позволяет компании с учетом маркетинговой стратегии (цены, объемы) откорректировать механизм управления ресурсами (материальными, трудовыми и основными средствами), а также имуществом. В свою очередь темп роста инвестированного капитала затрагивает инвестиционный процесс и процесс финансирования бизнеса, а значит, инвестиционную и финансовую стратегии. Оценить эффективность финансовой политики можно с использованием факторной модели рентабельности собственного капитала (RСК) [1, с. 112]: Регулирование составляющих факторов в этой модели, позволяет компании контролировать: не только финансовый риск (ФР) с учетов потребности во внешних инвестициях (ЗК), но и платежеспособность (Ктл), обращая внимание на оборачиваемость (Коб) и конкурентоспособность (Rпр). Таким образом, развития российской экономики и необходимости ее модернизации в современных условиях экономических санкций, приобретает особую значимость необходимость дальнейшего развития действующей методологии оценки финансовой устойчивости компании. Главное, по нашему мнению, это управленческая направленностью, которая должна превалировать в совершенствовании аналитической работы посредствам более тесной увязки в системе всех видов анализа: оперативного, текущего, тактического и стратегического. Значит, системный подход есть основа к совершенствованию методики анализа финансовой устойчивости компании с учетом всех его элементов, структуры, методов и т.д. Это обеспечит объективную диагностику деятельность компании и выбор альтернативного пути ее дальнейшего развития, а также обоснование направлений повышения экономической эффективности использования компанией своего ресурсного потенциала для укрепления финансовой устойчивости.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.