ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ В РОССИИ Бытдаев Х.О.

Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации


Номер: 11-1
Год: 2016
Страницы: 138-140
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

рынок слияний и поглощений, приватизация, рынок акций, отрасли экономики, mergers and acquisitions market, privatization, stock market, economy sector

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье отражены современные тенденции развития отечественного рынка слияний и поглощении, а также его основные проблемы.

Текст научной статьи

В настоящее время рынок слияний и поглощений играет важную роль в развитии отечественной экономики. Процессы слияний и поглощений носят волнообразный характер и напрямую зависят от состояния отечественной и мировой экономики. Например, в конце 90-х гг. ХХ ст. мировая экономика находилась на подъеме и речь шла о мегасделках, сумма которых измерялась в трлн. долл. Приведем данные по суммарной стоимости мирового рынка слияний и поглощений по годам в период подъема мировой экономики: - 1999 г. - 3,4 трлн. долл. - 2000 г. - 2,95 - трлн. долл. - … - 2006 г. - 3,1 трлн. долл. - 2007 г. - 4 трлн. долл. Как видно из приведенных данных, стоимостной объем мирового рынка слияний и поглощений демонстрировал растущую динамику и измерялся трлн. долл. Если проанализировать отечественный рынок слияний и поглощений, то он в июле-августе 2016 года замедлился по сравнению с высокой активностью в первом полугодии текущего года. Так, в июле отмечено 36 сделок на 2,4 млрд. долл., что в 2,3 раза меньше, чем в июле 2015 года (5,55 млрд.долл.). В августе 2016 года спад был не таким сильным - на 15%, до 1,7 млрд. долл. против 2 млрд. долл. за тот же месяц 2015 г. Однако число сделок сократилось почти на 25%: в июле-августе 2016 года суммарно отмечена 71 транзакция против 92 за тот же период 2015 года. Если такое положение дел сохранится до конца года, то объем российского рынка слияний и поглощений в 2016 году не превысит 35 млрд. долл.[1]. Рейтинг отраслей отечественной промышленности на рынке слияний и поглощений в 2016 г.: - Строительство и девелопмент пока являются лидерами на российском рынке второй год подряд. За III квартал 2016 в отрасли отмечено 7 сделок на 867,2 млн. долл. - Транспорт занимает второе место в рейтинге отраслей по итогам июля-августа 2016 года - 4 транзакции на 486,7 млн. долл. - Торговля в начале III квартала заняла передовые позиции по интересу со стороны инвесторов - за этот период отмечено 12 сделок, т.е. самый высокий показатель среди отраслей. Однако суммарная стоимость составила лишь 468,9 млн. долл. Основным фактором давления на ритейл остается падение доходов населения [1]. Следует отметить, что по итогам 2015 г. инвестиции в основной капитал предприятий российской экономики составили 14,56 трлн. руб., сократившись на 8,4% в реальном выражении. Инвестиции в основной капитал крупных и средних предприятий за год сократились с 10,38 трлн. руб. до 10,28 трлн. руб. (на 10,2% в реальном выражении) (см. диаграмму 1) [2]. Диаграмма 1 - Изменение структуры привлеченных средств в качестве источников финансирования инвестиций в основной капитал российских предприятий в 2014-2015 гг., % Данные приведенной диаграммы 1 демонстрируют усиление роли собственных средств в 2015 г. в финансировании инвестиционной деятельности российских предприятий. Также важную роль в качестве внешних источников поддержания инвестиционной активности играют средства бюджета из внебюджетных фондов (16,8%) и вышестоящих организаций - 10,5%. Также происходит сокращение кредитования со стороны российских банков, что также отражается на сделках по слияниям и поглощениям. В 2015 г. наблюдалось снижение финансирования инвестиционных программ российских предприятий за счет средств банков, государственного бюджета, а также привлеченных ресурсов на мировых финансовых рынках. Важными каналами влияния рынка акций на экономический рост является привлечение компаниями инвестиционных ресурсов с помощью IPO (первичный выпуск акций), а также сделки слияния-поглощения. Например, наиболее крупные публичные размещения акций проходили в 2006 и 2007 гг., когда компании привлекли соответственно 17,0 млрд. и 33,0 млрд. долл. Выделим следующие основные проблемы отечественного рынка слияний и поглощений: - Наблюдается определенная стагнация. Стоимостной объем указанного рынка сокращается по сравнению с 2015 г. - Происходит сокращений внешних инвестиций, инвестиционных программ, привлечение прочих ресурсов на мировых финансовых рынках. - Проведение эффективной приватизации государственных активов. В 2016 году активизировались процессы государственной приватизации и продажи непрофильных активов. Также в 2016 г. в связи с резким сокращением доходной части государственного бюджета Правительство РФ обозначило проблему приватизации компаний с государственным участием. Изначально план приватизации государственных активов был утвержден еще в 2013 году и был рассчитан на три года - 2014-2016 годы. В нем были обозначены доли в шести компаниях («Внуково», «Шереметьево», «Аэрофлот», «Роснефть», «Ростелеком» и «Современный коммерческий флот»). Однако в 2014 году доходы от большой приватизации составили всего 20,9 млрд. руб. В плане приватизации на 2015 год была обозначена одна крупная сделка - продажа 25% акций «Совкомфлота», от которой предполагалось выручить 12 млрд. руб., но и она была перенесена на 2016 год [3]. Таким образом, наблюдается намерение уменьшить доли государства в предприятиях отечественной экономике. В настоящее время руководители компаний четко осознают роль технологий в создании потребительской стоимости и повышении эффективности бизнеса. Цифровые технологии произвели революцию в том, как клиенты воспринимают (а компании генерируют) потребительскую стоимость, причем даже в таких секторах, как розничная торговля и энергетика, которые исторически не относились к первопроходцам во внедрении технологий [4, 13]. Наибольшую отдачу от инвестиций в развитие цифровых технологий 88% руководителей компаний видят в сфере повышения операционной эффективности. Учитывая растущую роль технологий как неотъемлемой части бизнеса во всех секторах экономики, можно сделать вывод о том, что способность эффективно управлять современными технологиями постепенно превращается в одно из ключевых преимуществ компании, выгодно отличающих ее от конкурентов: у тех, кто умеет управлять технологиями, появляются новые возможности, а неспособные к управлению сталкиваются с дополнительными угрозами. В качестве предложений по совершенствованию функционирования рынка слияний и поглощений в России можно выделить следующие: - формирование институтов профессионального консалтинга по проблемам слияний и поглощений, - развитие отечественной промышленности на региональном уровне; - стимулирование инвестиций в реальный сектор в экономики, так как наиболее инвестиционными привлекательными отраслями пока остаются девелопмент, связь, финансы и т.д.; - стимулирование уровня инвестиционной активности отечественного бизнеса, в т.ч. инвестиций в основной капитал; - повышение уровня инвестиционной привлекательности страны, но данная проблема должна быть решена со стороны государства.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.