ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПАЕВЫХ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ФОНДОВ Ларионова П.А.,Трапезоньян Д.Г.,Жданова О. А.

РЭУ им. Г.В. Плеханова


Номер: 11-1
Год: 2017
Страницы: 21-24
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

паевой инвестиционный фонд, инвестиции, ПИФ, mutual investment fund, investments, mutual fund

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В данной статье рассматриваются понятие, виды и структура паевых инвестиционных фондов. Актуальность темы настоящей статьи раскрывается при анализе деятельности ПИФов в Российской Федерации за 2016г. Выявлены проблемы и перспективы развития ПИФов в долгосрочной перспективе.

Текст научной статьи

Ключевым вопросом современного человека является грамотное распоряжение имеющимися денежными средствами. Как не только сохранить сбережения, но и приумножить свой капитал? Наиболее популярным способом увеличения денежных средств является открытие депозитных счетов, но в настоящее время всё чаще можно услышать про паевые инвестиционные фонды, или ПИФы. В статье 10 Федерального закона № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» от 29 ноября 2001 года раскрывается понятие паевого инвестиционного фонда. Итак, паевой инвестиционный фонд является обособленным имущественным комплексом, который состоит из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.[1] Следует отметить, что ПИФы имеют ряд преимуществ для инвестора. Такими преимуществами являются: 1) Государственный контроль. Деятельность ПИФов регулируется государством в лице Центрального Банка Российской Федерации, что дает уверенность инвестору. Инвестор точно знает, что его интересы под защитой государства и регулируются законодательством. 2) Доступность. Любой человек может оказаться инвестором ПИФа. Для этого достаточно иметь начальный вклад для дальнейшего развития. Более того, в ПИФах разные категории пайщиков (и мелкие, и крупные) вне зависимости от суммы инвестиций обладают одинаковыми правами. 3) Информационная прозрачность фондов. В специализированных компаниях ежедневно публикуются данные по ПИФам, что дает возможность инвестору следить за денежными потоками своего портфеля. 4) Высокая ликвидность. Возможность продажи паев в любой рабочий день (для открытых фондов). 5) Соотношение «риск - доходность». Главная задача инвестора - определить приемлемое соотношение «риск-доходность», получая максимальную прибыль при минимальном риске. В настоящее время на российском рынке функционирует только 3 типа паевых инвестиционных фондов, представленные на рисунке 1. Рис. 1 Типы функционирующих паевых инвестиционных фондов в России[2] 1. Открытый паевой инвестиционный фонд (ОПИФ). Инвестиционный пай ОПИФа можно купить и продать в любой рабочий день. Таким образом, он может увеличиваться или уменьшаться со временем без необходимости организации серий собраний инвесторов для получения разрешения на увеличение или уменьшение капитала. Средства инвесторов открытого фонда инвестируются в высоколиквидные активы. 2. Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ). Основным отличием от ОПИФа является то, что паи можно купить/продать только в течение некоторых периодов времени, которые называются интервалами. Такие интервалы объявляются чаще всего раз в квартал. 3. Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ). Инвестор может купить паи только при формировании, а предъявить пай к погашению управляющей компании только по окончании срока действия договора доверительного управления фондом. В данном фонде существует фиксированное количество паев. Создание и выпуск дополнительных паев или выкуп паев обычно требует согласия пайщиков. Взаимные, или паевые, фонды в России до сих пор не получили должного развития, хотя этот институт уже хорошо себя зарекомендовал. ПИФы по сути своей - институты коллективного инвестирования, позволяющие большому числу инвесторов с небольшими суммами участвовать в сделках на финансовом рынке и получать неплохую доходность в периоды его роста. Так, средневзвешенная доходность открытых ПИФов только по итогам трех кварталов 2016 года превышает 16,7%, в то время как максимальная доходность по вкладам составила в начале года всего 9,9%. Однако ОПИФЫ - до сих пор самый маленький сегмент финансового рынка в России: число пайщиков таких фондов - всего около 400 тыс.[3] Путь открытых фондов как формы долгосрочных инвестиций в России непрост в силу высокой волатильности внутреннего финансового рынка. Первые фонды появились в конце 1996 года. Однако с тех пор сохранилось всего 3-4 фонда. Критическим для фондов является возраст 12-13 лет. На конец 2015 года 10 лет прожили 145 открытых и интервальных ПИФов, 15 лет - всего 20 фондов. И средний срок их жизни в последние годы сокращается, что свидетельствует о том, что состояние бизнес-среды для коллективных инвестиций ухудшается. Отрасль активно развивалась до 2007 года, достигнув объема 150 миллиардов рублей, однако после 2008 года началась длительная стагнация, когда денежные средства преимущественно выводились из фондов, что изменилось в лучшую сторону только с середины 2015 года. Основная проблема заключается в том, что рынок ПИФов плыл и продолжает плыть по течению, сообразно динамике фондовых индексов. Пока индекс РТС рос до 2007 года - росли и активы фондов, как только с 2008 года он начал падать - наметилось падение и у ПИФов. Также повлияли существенные преференции, предоставленные государством банкам в виде щедрой гарантии банковских депозитов. До сих пор индекс не восстановился, составляя менее 50% предкризисного пика июня 2008 года, поэтому люди с осторожностью относятся к тем же фондам акций. Но главная рыночная тенденция 2016 года - это то, что рублевая доходность крупнейших ПИФов облигаций существенно превысила депозитные ставки банков и инфляцию, что и обеспечило заметный приток новых денег в ПИФы облигаций. Интерес к этому виду коллективных инвестиций растет на фоне сокращения доходности банковских вкладов (максимальные ставки по вкладам в десяти крупнейших банках составляют в среднем 7,3%, а год назад они были на уровне 8,7% годовых). Среди открытых ПИФов популярны четыре категории фондов. Наиболее интересны сейчас на фоне укрепления рубля, конечно, фонды рублевых облигаций, стоимость их активов достигла 72 млрд рублей из 136 млрд рублей активов открытых фондов всех категорий. Перспективы здесь хорошие, они превратились в реальных конкурентов банковских депозитов. В 2016 году крупнейшие фонды облигаций показали доходность от 12 до 17% годовых при инфляции 5,4%.[4] Более популярными сейчас стали открытые ПИФы акций, активы которых достигли 37 миллиардов рублей. Драйверами роста в 2016 году здесь были отраслевые ПИФы акций в электроэнергетике, металлургии и нефтегазовой отрасли. Однако отраслевой принцип инвестирования является рискованной стратегией для частного инвестора. Что касается текущих тенденций в доходности вложения в ПИФы, то по итогам третьего квартала на инвестициях в паевые фонды (в выборку входят десять крупнейших по объему активов открытых ПИФов) в среднем можно было заработать 4,23% от суммы вложений (рис.2). Инструмент Результат, руб. Доходность, % Акции 109 180 + 9,18 ПИФы 104 230 + 4,23 Золото 102 360 +2 ,36 Депозит в рублях 101 700 + 1,70 Серебро 101 170 + 1,17 Депозит в евро 100 950 + 0,95 Наличные в евро 100 110 + 0,11 Недвижимость 98 400 - 1,60 Депозит в долл. 97 790 - 2,21 Наличные в долл. 97 090 - 2,91 Рис.2 Рейтинг инвестиций в 3 квартале[5] Лучшую динамику показали паи фонда акций «Уралсиб - Акции роста» (единственного фонда акций в выборке РБК), которые подорожали на 10,5% (с 23,6 тыс. до 26,1 тыс. руб.). Семь фондов облигаций показали рост в пределах 1,68-2,86%. Убыточными по итогам трех последних месяцев оказались паи двух фондов: ПИФ «Резервный. Валютные инвестиции» (пай подешевел на 1,42%, до 119 руб.) и ПИФ «Сбербанк - Еврооблигации» (пай подешевел на 1,6%, до 2163 руб.). Рост доходности ПИФов облигаций российских компаний связан в первую очередь с укреплением рубля. По нашему прогнозу, доходность ПИФов облигаций останется сдержанной на фоне стабильного рубля. Итак, очевидно, что перспективы развития инвестиционных фондов во многом будут коррелировать с экономической ситуацией в стране. На сегодняшнем этапе развития российские инвестиционные фонды в большинстве своем ещё не способны на равных конкурировать с крупными зарубежными фондами и сильно зависят от внешней среды, их успех во многом определяется общей экономической ситуацией в стране, и, к сожалению, в меньшей степени искусством управления. Поэтому, если в отечественной экономике будет наблюдаться устойчивый подъем, то это, несомненно, приведёт к увеличению доходов и росту сбережений населения. Кроме того, экономический рост повысит уровень доверия населения к национальным инструментам коллективного инвестирования и инвестиционным фондам в частности. На сегодняшний момент можно выделить следующие проблемы на рынке ПИФов: · российский рынок инвестиционных фондов сильно отстает в развитии от других развитых рынков мира, как в количественном, так и в качественном отношении; · нет стабильного притока средств в отрасль; · российские граждане не доверяют инвестиционным фондам (преобладают небольшие вклады на длительный срок с минимальным риском), они предпочитают держать свои сбережения в банках; · население страны не вовлечено в инвестирование (об этом свидетельствует превалирование на рынке юридических лиц, вложений в долгосрочные фонды, преимущественно закрытого типа). · инвестирование в ПИФы пока непопулярно в нашей стране. Среди населения весьма ограниченный процент людей готовы к инвестированию, в основном это состоятельные люди с высшим экономически образованием. · класс потенциального инвестора в России не сформирован (среди населения весьма ограниченный процент людей готовых к инвестированию, в основном это состоятельные люди с высшим экономическим образованием). Все это свидетельствует о наличии серьезных проблем в российской отрасли инвестиционных фондов. Грамотная экономическая политика, своевременное принятие определенных мер по разрешению этих проблем способны привести российский рынок ПИФов к умеренному росту.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.