ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ СДЕЛОК СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ Киселева С.С.

Финансовый университет при Правительстве РФ


Номер: 8-1
Год: 2014
Страницы: 139-142
Журнал: Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук

Ключевые слова

слияния и поглощения, государственное регулирование, сделки. Keyworlds: mergers and acquisitions, government regulation, transaction

Просмотр статьи

⛔️ (обновите страницу, если статья не отобразилась)

Аннотация к статье

В статье обобщаются принципы государственного регулирования сделок слияний и поглощений в России.

Текст научной статьи

Английский термин mergers & acquisitions (М&А) (слияния и поглощения) обозначает группу финансовых операций, имеющих цель создать для компании стратегическое преимущество за счет присоединения и интегрирования новых элементов бизнеса. Законность проведения подобных операций требует детального рассмотрения, так как в различных странах слияния и поглощения компаний происходят по разным правилам. Стоит отметить, что для отечественного рынка термин «слияние и поглощение» сам по себе чужд, поскольку вид этих сделок мы переняли у американцев. Нормативная база в России начала формироваться с начала 90-х годов прошлого века. Именно в это время были приняты основные законодательные акты, которые регламентировали поведение российских компаний. В том числе это относилось и к операциям по слиянию и поглощению. В России нет как таковых понятий слияний и поглощений, поэтому эти процессы рассматриваются как реорганизации юридического лица. Статья 57 ГК РФ объясняет несколько типов реорганизации, среди которых слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование. Формы реорганизации компаний в России можно разделить на две группы: 1) без привлечения существующих организаций (путем разделения, выделения или преобразования); 2) при участии существующих юридических лиц (путем слияния или присоединения компаний) [1,30]. Под регулирование с юридической точки зрения попадают лишь сделки по слиянию, когда объединяются активы двух юридических лиц, и поглощение, когда одно предприятие входит в состав более состоятельного юридического лица. Несмотря на достаточно детальную проработку правового института реорганизации, вид данных сделок не пользуется особой популярностью в России. Можно привести несколько причин, объясняющие это. Во-первых, необходимо соблюдать достаточно сложную процедуру.При сделке слияния или поглощения реорганизуемые компании должны достаточно точно соблюдать все необходимые формальности, предусмотренные законом. Прежде всего, это проведение нескольких общих собраний акционеров организаций, участвующих в данной сделке, и заседания директоров компаний. Игнорирование правил проведения реорганизации юридического лица может привести к невозможности завершения процесса или в дальнейшем к оспариванию результата. Также необходимо получить разрешение антимонопольных служб. Например, судьба сделки целиком будет зависеть от решения антимонопольного органа, если: 1) суммарная стоимость активов коммерческих организаций по бухгалтерским балансам по состоянию на последнюю отчетную дату превышает семь миллиардов рублей; 2) суммарная выручка таких организаций от реализации товаров за календарный год превышает десять миллиардов рублей; 3) одна из участвующих организаций включена в реестр [2]. Понятно, что при оформлении сделки по слиянию и поглощению практически всем коммерческим организациям, чей размер был примерно равен среднему и крупному бизнесу, приходилось обращаться в антимонопольные службы для получения соответствующего разрешения. Немаловажной особенность является то, что данный вид сделок требует огромного количества времени, так как соблюдение всех формальностей может затянуть реорганизацию предприятия не на месяц и даже не на год, что не всегда устраивает участвующие стороны. Появление дополнительных обязательств также может отпугнуть участвующие в сделках компании. Учитывая тот факт, что реорганизация затрагивает права и законные интересы многих групп лиц, российское законодательство требует от участников проведение целого комплекса стабилизирующих мероприятий. Например, проводимая сделка может ухудшить положение кредиторов реорганизуемых компаний. Это происходит при выделении, когда в новую организацию переводятся исключительно высоколиквидные активы, а все остальные обязательства остаются на балансе старого общества. В этом случае такое предприятие способно будет расплатиться по всем своим долгам. Поэтому Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 28.12.2013) "Об акционерных обществах" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2014) (п. 6 ст. 15) и Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ (ред. от 05.05.2014) "Об обществах с ограниченной ответственностью" (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.07.2014) (п. 5 ст. 61) пытаются каким-либо образом защитить кредиторов от недобросовестных неплательщиков. Например, в течение 30 дней со дня осуществления сделки юридическое лицо, участвующее в реорганизации, обязано предупредить своих кредиторов в письменной форме о проведении операции. Кроме того, такая компания обязана опубликовать в печатном издании, предназначенном для публикации данных о государственной регистрации юридических лиц, сообщение о принятом решении. Также дополнительные права появляются у реорганизуемых организаций. Они вправе требовать от общества выкупа всех или части принадлежащих им акций [2]. Данные аспекты могут дестабилизировать финансовую ситуацию компании, а также осложнить отношения с контрагентами. Следующим пунктом, который должны соблюсти реорганизуемые предприятия является информационная открытость операции. Как видно из вышеизложенной информации, еще в самом начале осуществления реорганизации, когда до завершения сделки остается не менее месяца, ее участники в обязательном порядке должны сообщить о намечающемся слиянии или поглощении. Этим могут воспользоваться конкуренты, которые не заинтересованы в завершении сделки, а также другие недоброжелатели. Далее, появление предпринимательских рисков. Понятно, что результатом слияния или присоединения является прекращение существования одного или всех участников операции. Данный аспект может иметь весьма серьезные последствия для бизнеса. Например, лицензирование на отечественном рынке. Как известно, лицензия представляет собой право на ведение определенного вида деятельности при соблюдении определенных правил и обязательств, причем данный документ выдается лишь конкретному физическому или юридическому лицу. Лицензия теряют свою силу, если происходит реорганизация юридического лица, в том числе операции по слиянию и поглощению [4]. При этом нигде в российском законодательстве не прописано, что правопреемник также получит лицензию в случае поглощения или слияния с юридическим лицом, которое ее уже имело. В определенных обстоятельствах это фактически может остановить осуществление сделки в целом. Еще одним предпринимательским риском могут быть проблемы с контрагентами реорганизуемых компаний. Партнерам может не понравиться информация о грядущих изменениях. Вполне объясним тот факт, что разнообразие и разноплановость сделок по слиянию и поглощению в наших условиях оказали некоторое влияние на сложившуюся законодательную базу. Существует множество законодательных и нормативных актов, регулирующих эти процессы. Но данные документы затрагивают лишь некоторые вопросы относительно таких сложных сделок по слиянию и поглощению. В связи с этим возникает множество вышеизложенных проблем, которые на данный момент затрудняют любое развитие в данной области. Опыт зарубежных коллег вполне привлекателен в плане рассмотрения и изучения. Можно отметить детальную нормативную проработку в данном вопросе лидеров - США и Великобританию. В этом, безусловно, способствует хорошее развитие фондового рынка, национальные традиции и высокий уровень экономики в целом. Английская и американская модели используют принципы саморегулирования, не допуская при этом монополизации рынка. Антимонопольные органы контролируют крупные сделки. Так, например, закон Селлера - Кефовера (Celler - Kefauver Act) в США и законы о монополиях и слияниях (Monopolies and Mergers Act) и о конкуренции (Competitions Act) в Великобритании просто запрещают слияния и поглощения, если в руках у компании большая доля рынка. В Великобритании существует положение Кодекс Сити по слияниям и поглощениям (City Code on Take over and Merges). Данный документ не отличается всеобщей сферой применения, распространяется лишь на отдельные локальные области. При всем этом контроль по осуществлению сделок данного типа осуществляет Комитет по слияниям и поглощениям (Panel on Take over and Merges). В этот орган входят представители Центрального банка Англии, Лондонской валютной биржи, а также некоторые представители ведущих финансовых организаций страны. Резюмируя, можно отметить, что процесс слияний и поглощений имеет множество формальностей. Сделки регулируются законодательством, которое включает в себя несколько областей - непосредственно законодательство страны, регулирующее реорганизацию юридических лиц в общих чертах, законы и нормативные акты, регламентирующие сделки относительно конкретного сектора, законы, регулирующие межнациональную процедуру сделок.

Научные конференции

 

(c) Архив публикаций научного журнала. Полное или частичное копирование материалов сайта возможно только с письменного разрешения администрации, а также с указанием прямой активной ссылки на источник.